化粧品・トイレタリー
ロレアルが突出する世界 —— 資生堂はその約7分の1、中国・インバウンドに揺れる
化粧品は仏ロレアルが世界で突出し、その売上は2位グループの約3倍。日本最大の資生堂でもロレアルの約7分の1の規模にとどまる。 日本勢は中国市場とインバウンド（訪日客）の影響を強く受け、コロナでの需要消滅や、処理水放出後の日本製品の買い控えで 業績が大きく振れてきた（資生堂は 2025 年 12 月期に減収・営業損失）。花王はトイレタリー（日用品）が主力で、 化粧品はその一部という違いがある。下表は各社の全社連結（いずれも 12 月決算）。
各社の全社連結（横断比較）
セグメント別（主戦場／非主戦場）
各社の事業別セグメント売上・利益。この業界の主戦場に当たるセグメントには主戦場を付けています。主戦場が見当たらない会社は、その事業が独立セグメントとして開示されていない（＝全社の一部に埋もれている）ことを意味します。
株式会社資生堂主戦場側
| セグメント（事業別） | 売上高 | 設備投資 | 減価償却 | セグメント間取引 | 構成比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中国・トラベルリテール | 3422億円 | 29億円 | 94億円 | 34億円 | 35.7% |
| 日本 | 2953億円 | 87億円 | 107億円 | 11億円 | 30.8% |
| 欧州・中東・アフリカ | 1411億円 | 56億円 | 77億円 | 53億円 | 14.7% |
| 米州 | 1066億円 | 37億円 | 100億円 | 46億円 | 11.1% |
| アジアパシフィック | 733億円 | 16億円 | 41億円 | 13億円 | 7.6% |
化粧品専業に近い最大手。中国・トラベルリテールが最大セグメントで、中国景気の影響を強く受ける。
株式会社コーセーホールディングス主戦場側
| セグメント（事業別） | 売上高 | 営業利益 | 資産 | 設備投資 | 減価償却 | 構成比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 化粧品主戦場 | 2623億円 | 168億円 | 2696億円 | 131億円 | 84億円 | 80.3% |
| コスメタリー | 645億円 | 63億円 | 576億円 | 49億円 | 15億円 | 19.7% |
化粧品専業（雪肌精／DECORTÉ）。中国・インバウンド比率が高い。
花王株式会社非主戦場
| セグメント（事業別） | 売上高 | 営業利益 | 設備投資 | 減価償却 | セグメント間取引 | 構成比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| グローバルコンシューマーケア | 1.28兆円 | 1331億円 | 641億円 | 634億円 | — | 43.2% |
| ハイジーン・リビングケア | 5493億円 | 813億円 | 323億円 | 307億円 | — | 18.5% |
| ヘルス＆ビューティケア | 4329億円 | 391億円 | 171億円 | 198億円 | — | 14.6% |
| ケミカル | 4057億円 | 302億円 | 305億円 | 205億円 | 458億円 | 13.7% |
| 化粧品主戦場 | 2616億円 | 104億円 | 134億円 | 115億円 | — | 8.8% |
| Business Connected Business | 392億円 | 23億円 | 13億円 | 14億円 | — | 1.3% |
主力はトイレタリー（衣料用洗剤・紙おむつ等）とケミカルで、化粧品は事業の一部。
世界の状況
日本の上場企業だけでは業界の全体像は見えない。世界の主要プレイヤーを並べると、 この業界で日本勢がどの位置にいるのかが分かる。棒の長さは規模（売上・総資産・台数など）の目安。
① 世界の化粧品・パーソナルケア 売上比較
仏ロレアルが突出し、2位グループの約3倍。資生堂はロレアルの約7分の1で、日本勢との差は大きい。 棒はユーロ換算での規模の目安。
| # | プレイヤー | 売上（原文値） | 定義・期間 |
|---|---|---|---|
| 1 | L'Oréal（仏） | €44,052M | 2025年12月期・全社＝美容専業 |
| 2 | P&G（米・Beauty 部門） | $14,964M | 2025年6月期・Beauty のみ（全社は $84,284M） |
| 3 | Estée Lauder（米） | $14,326M | 2025年6月期・全社＝美容専業 |
| 4 | Unilever（英・Beauty & Wellbeing） | €12,848M | 2025年12月期・部門のみ（全社は €50,503M） |
| 5 | 花王日本 | ¥1兆6,886億 | 2025年12月期・全社（化粧品事業は 2,616億円） |
| 6 | 資生堂日本 | ¥9,700億 | 2025年12月期・全社＝美容専業（−2.1%） |
| 7 | コーセーホールディングス日本 | ¥3,302億 | 2025年12月期・全社＝美容専業（+2.3%） |
業界の変遷（年表）
いまの勢力図がどう出来上がったのか。主要な出来事を時系列で並べる。各行の「出典」は発表元の一次資料へのリンク。
- 2006
花王がカネボウ化粧品をグループに迎えた（花王はカネボウ化粧品の企業価値を 4,100 億円と評価）。
出典: 花王 公式「会社の歴史」／IR 説明資料（2006-07-26） - 2010-01
資生堂が米ベアエッセンシャル（bareMinerals）を総額約 17 億ドル（1株 18.2 ドル）で買収することに合意した。
出典: 資生堂 適時開示（2010-01-15） - 2013-07
カネボウ化粧品が、美白成分「ロドデノール」配合製品で白斑様症状が確認されたとして自主回収を公表した（症状確認は 19,609 人・2023 年末時点）。
出典: カネボウ化粧品 公式「2013年7月 美白商品自主回収について」 - 2014-03
コーセーが米 Tarte, Inc. を子会社化し、北米ブランドを獲得して海外事業に本格着手した。
出典: コーセー ニュースリリース（2014-03-17） - 2018
インバウンド需要のピーク。資生堂の売上高は 1兆948億円（+8.9%）・営業利益 1,084 億円（+34.7%）で、インバウンド売上は +20% 超となった。
出典: 資生堂 2018年実績 決算説明資料（2019-02-08） - 2020
コロナ禍でインバウンド需要が消滅。資生堂は売上 9,209 億円（−18.6%）・営業利益 150 億円（−86.9%）と当期純損失に転落。花王も化粧品市場が前年比 −22% と報告した。
出典: 資生堂 2020年12月期 決算短信（2021-02-09） - 2021
資生堂が事業を再構築。パーソナルケア事業（TSUBAKI／SENKA 等）を売却し、プレステージメイクアップ 3 ブランド（bareMinerals・BUXOM・Laura Mercier）も 7 億ドルで譲渡した。
出典: 資生堂 有価証券報告書（2021年12月期）／適時開示（2021-08-26） - 2023
資生堂の売上高は 9,730 億円（−8.8%）。「処理水放出後の日本製品買い控え影響等により中国・トラベルリテールが低調」と自ら説明した。
出典: 資生堂 2023年実績 決算説明資料（2024-02-09）
よくある質問
化粧品・トイレタリー業界の主な上場企業はどこですか？
化粧品・トイレタリー業界の主な上場企業には、株式会社資生堂、株式会社コーセーホールディングスがあります（日本国内の上場企業ベース）。
化粧品・トイレタリー業界の世界の主要プレイヤーはどこですか？
① 世界の化粧品・パーソナルケア 売上比較によると、L'Oréal（仏）（€44,052M）、P&G（米・Beauty 部門）（$14,964M）、Estée Lauder（米）（$14,326M）、Unilever（英・Beauty & Wellbeing）（€12,848M）、花王（¥1兆6,886億）が挙げられます。